L''idée : une crise vue sous l''angle d''une gestion publique défaillantes des rapports entre la liquidité et la faillite. Une conclusion: un dogme libéral utilisé pour cacher l''incapacité politique à assumer le lien entre la protection accordée à un système de crédit en défaut, et un policy-miux réduit progressivement au pur pragmatisme: pour ne pas sanctionner ses banques, le Japon a tenté de leur garantir une liquidité macro et micro. Une modernisation des microstructures devait dynamiser la liquidité des marchés et l''usage des lois de faillite, amener les banques à y recourir et réancrer leur traitement des pertes dans le droit.La transparence et un policy-mix expansif devaient atténuer l''absence de norme de solvabilité, et rendre crédible une normalisation en douceur. Comme toute liquidité s''appuie sur une discipline des paiements, l''explosion de la dette publique n''empêcha pas la déflation, la crise du crédit et in fine, celle existentielle d''une banque centrale dogmatique. La Grande Depression, d''où émergent Policy-mix, politique prudentielle et Chapter 11, oppose au Japon un miroir éclairant les rapports macro, meso et micro entre liquidité et droit de propriété.
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